現代の不胎化政策

現代においての、不胎化政策は、為替介入において市中に流出した通貨により、金利などの金融政策目標が影響を受けないようにする政策です。

たとえば、円相場が著しく上昇したため、これを抑制しようと中央銀行が円売り介入をしたとします。このままでは、円貨が市中に流出し金利が低下する可能性があります。これを望ましくないと考えれば中央銀行は、売りオペを行い、流出した円貨を回収します。

為替相場：円安

円安においては、日経平均株価は急騰することが多い。


また、輸入産業の業績が悪化し、輸出産業の業績が好調となる。

輸入する時には、今までより高く仕入れなくてはならないので、コストが余計にかかる。
輸出する時には、円が割安なので買ってもらいやすくなり、利益が増大する。

為替相場：円高

円高の際には、日経平均株価は急落することが多い。


また、輸出産業の業績が悪化し、輸入産業の業績が好調となる。

輸入する時には、今までより安く仕入れる事ができるので、コストが削減できる。
輸出する時には、円が高いために買ってもらいにくくなるため、利益が減少する。

為替相場

国際市場において、日本の通貨である円の相対的価値が、何らかの意味で基準とみなされる水準よりも高い状態を「円高」、逆に低い水準であるとき「円安」という。

分かりやすく言えば、今まで1ドル120円だったが、1ドル115円になった場合には、円高になる。つまり、より少額の「円」で、1ドルと交換できるようになる訳である。（同じ円貨額でより多くのドルを買えるようになったと考えると、通貨価値が上がったということが理解されやすいであろう。）

不胎化政策とは

不胎化政策とは、通貨としての金が、国内通貨量の増大や、信用増大にならないようにする政策のことです。第一次世界大戦の後、世界経済の中でのアメリカの経済の競争力は突出しだし、1920年代には貿易黒字が続き、金の流入が続きました。金本位制の下では、金の流入は、国内の通貨と信用の増大となり、景気を刺激し、物価上昇を招き、それが貿易収支の黒字持続を打ち消すはずでした。しかしアメリカ政府は、通貨と信用の拡大を抑えるとともに、流入する金を通貨準備からはずしました。これを不胎化政策といいます。不胎化政策の評判は悪く、世界の金は南アフリカの山で掘られ、ロッキー山脈の中に戻されると揶揄されました。

外国為替とは

外国為替とは、通貨を異にする国際間の貸借関係を、現金を直接輸送することなく、為替手形や送金小切手などの信用手段によって決済する方法をいう。必然的に自国通貨と外国通貨とを交換することとなり、その交換比率、すなわち外国為替相場が成立することになる。狭い意味では、外国為替の手段である具体的な外国為替手形や送金小切手のことを指したり、外国為替相場のことを指すこともある。また、（やや本来の用法を逸脱するが、）銀行の外国為替業務と言った場合、外国為替相場が関わる外貨現金との両替業務（外貨現金の直接輸送があることが前提）や、外貨預金に関わる業務（国際間の貸借関係を必ずしも前提としない）を含めることが多い。「外為（がいため）」と略称で呼ばれることも多い。

かつて日本においては、対外為替取引きは許可を受けた場合のみ許されるという閉鎖的な為替取引きであったが、昭和54年に法律が大きく改正され、外国為替、外国貿易その他の対外取引が自由に行われることを基本とし、対外取引に対し必要最小限の管理又は調整を行うことにより、対外取引の正常な発展、国際収支の均衡及び通貨の安定を図ることが目的とされることとなった（外国為替及び外国貿易法第1条）。その結果、支払等や資本取引等が原則として自由とされ、例外的な場合に財務大臣の許可を受けなければならないとしてしている（外国為替及び外国貿易法第16条〜第25条の2）。

外国為替資金特別会計法第1条により、政府の行う外国為替等（外国為替及び外国貿易法（昭和24年法律第228号）第６条第１項に規定する対外支払手段及び外貨証券並びに外貨債権（外国において又は外貨をもつて支払を受けることができる債権をいう。）並びに特別引出権（国際通貨基金協定第15条に規定する特別引出権をいう。）並びに対外支払の決済上必要な金銀地金をいう。）の売買（国際通貨基金及び国際復興開発銀行への加盟に伴う措置に関する法律（昭和27年法律第191号）第17条の規定による取引を含む。）及びこれに伴う取引（国際通貨基金とのその他の取引を含む。）を円滑にするために外国為替資金を置き、その運営に関する経理を一般会計と区分して特別に行うため、特別会計が設置されている。